無懼美元反彈 滬銅持續走高
9月25日至10月13日，美元指數漲幅0.47%，區間振幅2.2%，反彈沖高后，目前在月均線附近企穩。滬銅(54020, 600.00, 1.12%)主力合約在此期間漲幅6.37%，區間振幅7.68%，資金的不斷流入使滬銅無懼美元波動，持續走高，再次接近四年多以來的收盤高點。
銅精礦進口受限
10月13日，海關總署公布的數據顯示，我國1—9月未鍛軋銅及銅材進口總計為344萬噸，同比下滑9.4%。進入四季度，冶煉企業設置較高的采購底線，目前加工費依然達不到要求，加上整體四季度銅精礦進口受限，導致國內精煉銅供應受到限制。庫存持續下降，部分地區出現緊張局面。
根據外媒報道稱，兩名接近中國銅原料聯合談判小組（CSPT）的消息人士表示，我國銅冶煉廠已經上調四季度加工精煉費（TC/RCs）底價至每噸95美元和每磅9.5美分。
令人期待的四季度加工費采購底線設定較高，超出市場預期，這意味著如果四季度加工費低于95美元/噸，小組成員就不會進行現貨銅精礦的采購，這或極大地抑制銅精礦進口，進而限制冶煉企業產量，意味著四季度精煉銅產量或會降低。
持倉量維持高位
9月20日至10月13日，滬銅主力合約由14.6萬手增加至20.9萬手。上周上攻53000元/噸后本周有望繼續突破前期高點。外盤方面，倫銅雖然價格上漲，但這波倫銅現貨呈現50美元/噸的貼水狀態。這表明倫銅市場消費并沒有很好地啟動，炒作成分大于實際消費，其啟動并非是因為消費啟動所引起，連續的上揚對多頭不利，倫銅存在調整需求。
國內現貨交投低迷
10月13日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水190—90元/噸，隔月價差早市仍在400元/噸以上，持貨商報價好銅直接貼水至100元/噸，平水銅貼水150元/噸左右時，成交仍未啟動，直至調降至180元/噸，才開啟正常交投模式，隔月價差大時壓價至貼水200元/噸無壓力，濕法銅維穩于貼水300元/噸一線，下游幾無問津，中午價差收窄至350元/噸，貼水未見進一步擴大。逢高成交依然受阻，下游觀望，貿易商以甩貨換現為主，接貨稀少。
目前現貨行情類似于今年9月初，滬銅價格持續高漲，但現貨市場呈現出僅按量購貨，隨后滬銅大幅回調近7%。價格上漲導致消費下滑的情況非常明顯。
滬銅主力合約過去三個月持倉量走勢滬銅主力合約過去三個月持倉量走勢 從宏觀面來看，數據顯示新訂單增速降至3個月以來最低，上游成本壓力凸顯。在持續的房地產調控政策打壓下，國內房地產市場交易快速下降。房地產市場的冷卻將導致其對工業品需求增長的帶動作用也將逐漸減弱。并且在流動性偏緊的環境下，滬銅上漲缺乏決定性的驅動因素。
銅精礦進口受限
10月13日，海關總署公布的數據顯示，我國1—9月未鍛軋銅及銅材進口總計為344萬噸，同比下滑9.4%。進入四季度，冶煉企業設置較高的采購底線，目前加工費依然達不到要求，加上整體四季度銅精礦進口受限，導致國內精煉銅供應受到限制。庫存持續下降，部分地區出現緊張局面。
根據外媒報道稱，兩名接近中國銅原料聯合談判小組（CSPT）的消息人士表示，我國銅冶煉廠已經上調四季度加工精煉費（TC/RCs）底價至每噸95美元和每磅9.5美分。
令人期待的四季度加工費采購底線設定較高，超出市場預期，這意味著如果四季度加工費低于95美元/噸，小組成員就不會進行現貨銅精礦的采購，這或極大地抑制銅精礦進口，進而限制冶煉企業產量，意味著四季度精煉銅產量或會降低。
持倉量維持高位
9月20日至10月13日，滬銅主力合約由14.6萬手增加至20.9萬手。上周上攻53000元/噸后本周有望繼續突破前期高點。外盤方面，倫銅雖然價格上漲，但這波倫銅現貨呈現50美元/噸的貼水狀態。這表明倫銅市場消費并沒有很好地啟動，炒作成分大于實際消費，其啟動并非是因為消費啟動所引起，連續的上揚對多頭不利，倫銅存在調整需求。
國內現貨交投低迷
10月13日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水190—90元/噸，隔月價差早市仍在400元/噸以上，持貨商報價好銅直接貼水至100元/噸，平水銅貼水150元/噸左右時，成交仍未啟動，直至調降至180元/噸，才開啟正常交投模式，隔月價差大時壓價至貼水200元/噸無壓力，濕法銅維穩于貼水300元/噸一線，下游幾無問津，中午價差收窄至350元/噸，貼水未見進一步擴大。逢高成交依然受阻，下游觀望，貿易商以甩貨換現為主，接貨稀少。
目前現貨行情類似于今年9月初，滬銅價格持續高漲，但現貨市場呈現出僅按量購貨，隨后滬銅大幅回調近7%。價格上漲導致消費下滑的情況非常明顯。
滬銅主力合約過去三個月持倉量走勢滬銅主力合約過去三個月持倉量走勢 從宏觀面來看，數據顯示新訂單增速降至3個月以來最低，上游成本壓力凸顯。在持續的房地產調控政策打壓下，國內房地產市場交易快速下降。房地產市場的冷卻將導致其對工業品需求增長的帶動作用也將逐漸減弱。并且在流動性偏緊的環境下，滬銅上漲缺乏決定性的驅動因素。
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