銅價遭多重利空壓制
本周，在美元指數走強的指引之下，有色金屬由強轉弱，滬銅(52560, 0.00, 0.00%)連續三個交易日下跌。截至昨日，滬銅期貨主力1804合約收報52290元/噸，較前一日收盤價下跌0.57%。
分析人士指出，目前國際市場上美元及供給因素壓制銅價，國內供應、庫存壓力凸顯博弈即將來臨的需求旺季，銅價短期料延續震蕩，操作上宜多看少動。
美元及供給因素壓制銅價
近日，美聯儲新任主席鮑威爾在國會證詞中的偏鷹派發言，令市場對美聯儲3月加息的預期升溫。美元延續反彈態勢壓制商品市場，有色金屬集體回落。2月28日，倫敦金屬交易所3月期銅收跌1.30%，報6936.5美元/噸；周四收盤，滬銅期貨也收出“三連陰”。
消息方面，據報道，智利金屬產商Antofagasta公司旗下Los Pelambres礦耗資11億美元的擴產計劃環評已經獲得當地環境監管機構的批準。該計劃是該礦的基礎設施升級三期工程，其目的在于尋求發展銅礦產出在每年400,000噸左右的水平。
“海外銅礦投資復蘇，潛在供給干擾威脅下降，全球銅礦供給將穩步修復。”東證期貨有色金屬分析師曹洋表示。
此外，歐元區2月CPI數據顯示，CPI初值同比增長1.2%，同預期持平，略低于前值1.3%。同時仍然低于歐洲央行的2%目標。歐元區2月核心CPI初值同比增長1%，同預期和前值持平。歐元區銅需求整體較好。
短期宜多看少動
國內方面，國家統計局周四公布的數據顯示，2月，中國官方制造業PMI下滑至50.3，預期51.1,1月前值51.3。分析人士表示，這主要是受到春節放假消費淡季因素的影響，企業的生產和擴張步伐均有放緩，進出口指數也連續兩個月下滑。“2月制造業PMI雖降幅明顯，但已經連續19個月維持在榮枯線上方。”
從基本面來看，中信建投期貨有色金屬分析師江露分析，LME銅庫存小幅反彈，現貨端貼水有所擴大，而國內方面，現貨端貼水維持在150元/噸左右，考慮到金三銀四傳統旺季逐步臨近，銅價下方受到支撐。
加工費方面，曹洋認為，國內冶煉廠原料補庫預期增強，需求對加工費指引增強，3月國內銅精礦TC/RC或穩中有降。加工費回落存在一定階段特征，全年仍然維持加工費前低后高的判斷。他進一步分析，加工費走低對大型冶煉廠開工影響不大，考慮到冶煉廠盈利水平收縮有限，且計劃內檢修減少、新增產能投產及爬產等影響，國內礦產精煉銅產量料延續增勢。國內廢銅進口收縮，廢料供給擔憂暫難消除，但3月份廢料出現短缺可能性不大。
“宏觀積極預期暫未在微觀層面體現，國內銅需求呈穩中趨降態勢，今年下游補庫需求釋放恐偏緩慢，季節性需求難言超往年同期。”曹洋解釋，供需矛盾逐漸累積，顯性庫存在3月份仍是易增難減，國內庫存增速或因下游補庫而放緩，但增長趨勢暫難改變。
展望后市，他認為，宏觀支撐或因美元指數走強而減弱，但暗含了通脹抬升、經濟復蘇預期的市場情緒將繼續托底銅價，如果美元指數走強不及預期，宏觀面支撐或階段性卷土重來，現階段尚待觀察確認。3月銅價走勢或再經歷一輪先抑后揚，滬銅主力震蕩區間50000元/噸-55000元/噸，建議波段操作。
分析人士指出，目前國際市場上美元及供給因素壓制銅價，國內供應、庫存壓力凸顯博弈即將來臨的需求旺季，銅價短期料延續震蕩，操作上宜多看少動。
美元及供給因素壓制銅價
近日，美聯儲新任主席鮑威爾在國會證詞中的偏鷹派發言，令市場對美聯儲3月加息的預期升溫。美元延續反彈態勢壓制商品市場，有色金屬集體回落。2月28日，倫敦金屬交易所3月期銅收跌1.30%，報6936.5美元/噸；周四收盤，滬銅期貨也收出“三連陰”。
消息方面，據報道，智利金屬產商Antofagasta公司旗下Los Pelambres礦耗資11億美元的擴產計劃環評已經獲得當地環境監管機構的批準。該計劃是該礦的基礎設施升級三期工程，其目的在于尋求發展銅礦產出在每年400,000噸左右的水平。
“海外銅礦投資復蘇，潛在供給干擾威脅下降，全球銅礦供給將穩步修復。”東證期貨有色金屬分析師曹洋表示。
此外，歐元區2月CPI數據顯示，CPI初值同比增長1.2%，同預期持平，略低于前值1.3%。同時仍然低于歐洲央行的2%目標。歐元區2月核心CPI初值同比增長1%，同預期和前值持平。歐元區銅需求整體較好。
短期宜多看少動
國內方面，國家統計局周四公布的數據顯示，2月，中國官方制造業PMI下滑至50.3，預期51.1,1月前值51.3。分析人士表示，這主要是受到春節放假消費淡季因素的影響，企業的生產和擴張步伐均有放緩，進出口指數也連續兩個月下滑。“2月制造業PMI雖降幅明顯，但已經連續19個月維持在榮枯線上方。”
從基本面來看，中信建投期貨有色金屬分析師江露分析，LME銅庫存小幅反彈，現貨端貼水有所擴大，而國內方面，現貨端貼水維持在150元/噸左右，考慮到金三銀四傳統旺季逐步臨近，銅價下方受到支撐。
加工費方面，曹洋認為，國內冶煉廠原料補庫預期增強，需求對加工費指引增強，3月國內銅精礦TC/RC或穩中有降。加工費回落存在一定階段特征，全年仍然維持加工費前低后高的判斷。他進一步分析，加工費走低對大型冶煉廠開工影響不大，考慮到冶煉廠盈利水平收縮有限，且計劃內檢修減少、新增產能投產及爬產等影響，國內礦產精煉銅產量料延續增勢。國內廢銅進口收縮，廢料供給擔憂暫難消除，但3月份廢料出現短缺可能性不大。
“宏觀積極預期暫未在微觀層面體現，國內銅需求呈穩中趨降態勢，今年下游補庫需求釋放恐偏緩慢，季節性需求難言超往年同期。”曹洋解釋，供需矛盾逐漸累積，顯性庫存在3月份仍是易增難減，國內庫存增速或因下游補庫而放緩，但增長趨勢暫難改變。
展望后市，他認為，宏觀支撐或因美元指數走強而減弱，但暗含了通脹抬升、經濟復蘇預期的市場情緒將繼續托底銅價，如果美元指數走強不及預期，宏觀面支撐或階段性卷土重來，現階段尚待觀察確認。3月銅價走勢或再經歷一輪先抑后揚，滬銅主力震蕩區間50000元/噸-55000元/噸，建議波段操作。
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